隨著時(shí)間進(jìn)入 5 月，美股大部分公司相繼發(fā)布 Q1 財(cái)報(bào)。

缺芯依然是當(dāng)下困擾車(chē)企產(chǎn)能的關(guān)鍵問(wèn)題之一。

在這篇文章里，我們將通過(guò)高通、聯(lián)發(fā)科、英特爾、臺(tái)積電、意法半導(dǎo)體、NXP、英飛凌、瑞薩、德州儀器等 9 家半導(dǎo)體公司的財(cái)報(bào)，一覽汽車(chē)產(chǎn)業(yè)缺芯的最新現(xiàn)狀。

整體上，1 季度過(guò)去之后，大部分企業(yè)的 2 季度展望都比去年 4 季度時(shí)的展望要差一點(diǎn)，這顯示出芯片短缺現(xiàn)象已經(jīng)有所緩解，半導(dǎo)體企業(yè)的庫(kù)存天數(shù)開(kāi)始增加。

有芯片大廠向代工廠重復(fù)下單造成 4 季度代工廠產(chǎn)能短缺，1 季度已經(jīng)很少出現(xiàn)重復(fù)下單現(xiàn)象。

整車(chē)生產(chǎn)領(lǐng)域芯片短缺現(xiàn)象有望在 3 季度緩解，但有些小廠可能繼續(xù)短缺。

此外，經(jīng)銷(xiāo)商炒貨現(xiàn)象抬頭，特別是電源管理和意法半導(dǎo)體的 MCU，可能會(huì)誤導(dǎo)市場(chǎng)。

1、高通：受德州極寒影響，業(yè)績(jī)本該更好

高通在 4 月 28 日公布了 2021 財(cái)年 2 季度即 2021 自然年 1 季度財(cái)報(bào)。

這個(gè)季度，高通最大的困難是其代工廠之一——三星位于德州的 S2 廠因?yàn)闃O寒天氣從 2 月 16 號(hào)停工，3 月初開(kāi)始試運(yùn)行，3 月 30 日恢復(fù) 8 成產(chǎn)能，4 月 20 日開(kāi)始陸續(xù)更換受損設(shè)備，預(yù)計(jì) 6 月初能恢復(fù)正常產(chǎn)能。

三星的這個(gè)工廠主要的 14 / 11 納米產(chǎn)能，以高通代工 AP 應(yīng)用芯片為主（11 納米 LPP 工藝），還有特斯拉的 FSD 芯片（14 納米 LPP 工藝）。

其余 28-65 納米主要用來(lái)生產(chǎn)高通的 RFIC 射頻芯片，三星的 OLED 驅(qū)動(dòng)芯片和 NAND 存儲(chǔ)控制芯片以及圖像傳感器芯片。

此外還有瑞薩 65 納米工藝的 MCU。

三星德州廠產(chǎn)能大約每月 10 萬(wàn)片，此次極寒天氣一折騰，大約影響了 20 萬(wàn)片的產(chǎn)量。

高通 30% 的 RFIC 都由三星德州廠提供，高通 RFIC 與 CPU 是配套出貨的，RFIC 減產(chǎn)意味著整體出貨量下降，預(yù)計(jì) 2 季度高通手機(jī)芯片出貨量下降大約 10%。

但在 1 季度財(cái)報(bào)中并未完全反映這個(gè)缺貨，因?yàn)榘雽?dǎo)體供應(yīng)鏈較長(zhǎng)，從晶圓投片到成品芯片出貨大約會(huì)滯后 2 – 5 個(gè)月。

與對(duì)手聯(lián)發(fā)科相比，高通已經(jīng)明顯受到了打擊。

在財(cái)報(bào)收入中，高通有幾個(gè)主要板塊，其中：

QCT（Qualcomm CDMA Technologies）的收入以硬件為主

QTL（Qualcomm Technology Licensing）的收入以收專(zhuān)利費(fèi)為主

1 季度聯(lián)發(fā)科收入 1080 億臺(tái)幣（大約 38 億美元），同比大增 77.5%，而高通的 QCT 收入同比增長(zhǎng)為 53%，少于聯(lián)發(fā)科。

高通對(duì) QCT 的 2 季度財(cái)報(bào)指引是 58 – 63 億美元，1 季度 QCT 收入為 63 億美元。

聯(lián)發(fā)科的 2 季度財(cái)報(bào)指引則是 1188 – 1275 億臺(tái)幣，比 1 季度要增長(zhǎng) 10 – 18%，比高通的 0 增長(zhǎng)要好得多。

高通在 1 季度的重大事項(xiàng)主要是 14 億美元收購(gòu) NUVIA。

這是一家基于 Arm 研發(fā)自主架構(gòu)的初創(chuàng)公司，由前蘋(píng)果和谷歌的三大頂尖芯片設(shè)計(jì)師創(chuàng)建，三人分別是 Gerard Williams III、John Bruno 和 Manu Gulati。

特別是 Gerard William，在過(guò)去十多年里一直擔(dān)任蘋(píng)果的首席架構(gòu)師，擔(dān)任公司所有 CPU（直到 A13）的首席設(shè)計(jì)師。

蘋(píng)果 Firestrorm 架構(gòu)擁有全球最高的單核性能，F(xiàn)irestrorm 架構(gòu)背后有 Gerard Williams 的功勞。

高通通過(guò)這次收購(gòu)將強(qiáng)化其 CPU 性能，從而在自動(dòng)駕駛和座艙領(lǐng)域建立更強(qiáng)的產(chǎn)品線。

此舉也得到了高通客戶(hù)的廣泛支持，其中也包括汽車(chē)領(lǐng)域的客戶(hù)，雷諾、LG、通用、博世和大陸汽車(chē)均對(duì)收購(gòu) NUVIA 表示期待。

不過(guò) NUVIA 的第一項(xiàng)產(chǎn)品是筆記本電腦 CPU，預(yù)計(jì)在 2022 年底推出。高通此舉也表明其肯定會(huì)反對(duì)英偉達(dá)收購(gòu) ARM。

2、Mobileye：營(yíng)收利潤(rùn)雙雙大增，EyeQ5 行不行看極氪 001

英特爾汽車(chē)業(yè)務(wù)主要分兩部分：

一部分是收購(gòu)來(lái)的?Mobileye

一部分是座艙 SoC，即 ATOM A3900 系列產(chǎn)品。

英特爾 2020 年收入 770 億美元，汽車(chē)業(yè)務(wù)不到?15 億美元，不到英特爾總收入的 5%，在英特爾體系里微不足道。

得益于汽車(chē)行業(yè)整體快速恢復(fù)，Mobileye 在 2021 年 1 季度同比收入大增 48%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大增 67%。

對(duì) Mobileye 來(lái)說(shuō)，1 季度重大事件就是極氪 001 的推出。

極氪 001 是首個(gè)采用 EyeQ5 的量產(chǎn)車(chē)型。

極氪 001 上搭載了吉利稱(chēng)之 ZAD 的自動(dòng)駕駛系統(tǒng)，使用了 Mobileye 雙 Q5H 方案，擁有 15 顆高清攝像頭，其中一顆 800 萬(wàn)像素?cái)z像頭，號(hào)稱(chēng)有效距離達(dá) 600 米，一顆長(zhǎng)距離毫米波雷達(dá)，支持高速/城市的自主領(lǐng)航功能。

這其中，有 11/12 顆攝像頭參與到自動(dòng)駕駛中，其中 7/8 顆遠(yuǎn)距離攝像頭，4 顆為泊車(chē)攝像頭。

但是 Mobileye 的原始方案是似乎是針對(duì) SUV 的，特別有一顆高于車(chē)頂?shù)臄z像頭，而針對(duì)轎車(chē)的，則是以色列測(cè)試的基于福特混動(dòng)蒙迪歐的方案是雙頂置攝像頭。

極氪 001 將車(chē)頂攝像頭下移了，在自動(dòng)駕駛感知方面，效果必定大打折扣。

3、萬(wàn)眾期待的臺(tái)積電：受到持續(xù)施壓，汽車(chē)收入微增 1 億美元

臺(tái)積電是全球最大的晶圓代工廠，2020 年汽車(chē)芯片代工業(yè)務(wù)收入約 14.5 億美元，占全球汽車(chē)芯片代工市場(chǎng)的 30%。

但在上一篇文章中，我已經(jīng)講到，對(duì)臺(tái)積電來(lái)說(shuō)，汽車(chē)芯片業(yè)務(wù)微不足道。

臺(tái)積電主打是 7 納米和 5 納米，尤其在 5 納米領(lǐng)域?qū)儆谕耆珘艛?，利?rùn)遠(yuǎn)比汽車(chē)芯片要高。

臺(tái)積電主要客戶(hù)是瑞薩、NXP 和意法半導(dǎo)體，主要產(chǎn)品就是最短缺的 MCU。

MCU 代工領(lǐng)域，臺(tái)積電市場(chǎng)占有率有 70% 左右，三星和聯(lián)電各占 15%。

近期美國(guó)政府多次通過(guò)官方渠道向臺(tái)積電施壓，要求臺(tái)積電優(yōu)先供應(yīng)美國(guó)汽車(chē)企業(yè)，不過(guò)這個(gè)施壓顯然搞錯(cuò)了對(duì)象。

美國(guó)車(chē)企的采購(gòu)對(duì)象是 Tier 1，Tier 1 再向芯片廠、晶圓廠等上游進(jìn)行采購(gòu)，車(chē)企不會(huì)直接從臺(tái)積電采購(gòu)芯片。

2021 年 1 季度在多方催促下，臺(tái)積電加大了汽車(chē) MCU 代工的投片力度。

汽車(chē)業(yè)務(wù)季度環(huán)比增長(zhǎng)了 31%，同比增長(zhǎng) 20%，但也只是增加了 1.1 億美元的收入，對(duì)臺(tái)積電來(lái)說(shuō)微不足道。大部分 MCU 還是 IDM 大廠自己內(nèi)部完成的。

4、NXP：供應(yīng)緊缺有所緩解

NXP 于 2021 年 4 月 26 日發(fā)布 1 季度財(cái)報(bào)，2021 年 1 季度收入 12.3 億美元，同比增長(zhǎng) 24%，環(huán)比增長(zhǎng) 3%。

NXP 有兩座 8 英寸晶圓廠位于美國(guó)德州奧斯汀，主要生產(chǎn)就是當(dāng)前最緊缺的 MCU，也是 NXP MCU 的最主力工廠。

受德州極寒天氣斷電斷水影響，這兩座工廠大約自 2 月 16 日開(kāi)始停產(chǎn)，停產(chǎn)大約 1 月。

這將加劇 NXP 的供應(yīng)短缺，NXP 的其他工廠都已經(jīng)在滿(mǎn)負(fù)荷工作，無(wú)法調(diào)配產(chǎn)能。

上表為連續(xù) 9 個(gè)季度 NXP 汽車(chē)業(yè)務(wù)收入額，2020 年 4 季度同比比增長(zhǎng) 24%，環(huán)比增長(zhǎng) 9%。

上圖為 2021 年 2 季度 NXP 財(cái)報(bào)前瞻指引，基本維持 1 季度的高位運(yùn)轉(zhuǎn)，同比大增，環(huán)比基本持平。

考慮到 2 季度是傳統(tǒng)淡季，且 NXP 的德州廠停產(chǎn)一個(gè)月，還能維持高位運(yùn)轉(zhuǎn)，推測(cè)是 NXP 對(duì)芯片進(jìn)行調(diào)價(jià)，彌補(bǔ)了德州廠停產(chǎn)帶來(lái)的收入下滑。

看一下財(cái)務(wù)與供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)，供應(yīng)鏈管理的發(fā)展伴隨的是高度的財(cái)務(wù)和金融管理的發(fā)展，運(yùn)營(yíng)資金天數(shù)（DWC，Days of Working Capital）、未結(jié)賬款天數(shù)（DSO, Days Sales Outstanding）、庫(kù)存天數(shù)（DIO, Days of Inventory）和應(yīng)支付天數(shù)（DPO, Days Payables Outstanding）為表征的財(cái)務(wù)控制體系的建立。

DIO 在 2020 年 2 季度達(dá) 120 天，2020 年 4 季度銳減到 78 天，庫(kù)存迅速減少，2021 年 1 季度庫(kù)存略有回升，推測(cè)是 Mobile 業(yè)務(wù)拖累，Mobile 業(yè)務(wù) 2021 年 1 季度環(huán)比收入下滑 15%。

NXP 正常的庫(kù)存水準(zhǔn)是 100 – 110 天，預(yù)計(jì)恢復(fù)到正常水準(zhǔn)還需要 2-3 個(gè)季度。

DPO 是向供應(yīng)商支付的賬期，2020 年 4 季度迅速增加，基本已恢復(fù)正常。

NXP 的供應(yīng)商主要是封測(cè)廠和晶圓代工廠，這點(diǎn)顯示出晶圓代工和封測(cè)領(lǐng)域產(chǎn)能充足，否則不會(huì)從 3 季度的 55 天增加到 75 天，1 季度增加到 79 天。產(chǎn)能進(jìn)一步寬松。

Cash Conversion Cycle 是現(xiàn)金循環(huán)周期，簡(jiǎn)稱(chēng) CCC，是指一家公司從支付現(xiàn)金購(gòu)買(mǎi)庫(kù)存起到最終收回銷(xiāo)售產(chǎn)品所得的現(xiàn)金為止的天數(shù)。

現(xiàn)金循環(huán)周期可以用來(lái)衡量公司的流動(dòng)性狀況。

從 2020 年 4 季度開(kāi)始 CCC 迅速下跌到 31 天，1 季度變化不大，為 32 天。顯示流動(dòng)性狀況大幅度改善。

除分銷(xiāo)商外，NXP 十大客戶(hù)分別是大陸汽車(chē)、蘋(píng)果、博世、電裝、三星、安波福、愛(ài)立信、華為、LG 和中興。

大陸汽車(chē)是 NXP 最大客戶(hù)，因此深受缺貨影響，大陸汽車(chē)特別是 ESP 下游客戶(hù)主要有大眾、PSA、雷諾日產(chǎn)、FCA，都廣受缺芯之苦。

5、英飛凌：IGBT 一霸，中國(guó)市場(chǎng)占有率超 60%

英飛凌在 5 月 4 日公布了 2021 的二季度財(cái)報(bào)，英飛凌的財(cái)政年在每年的 9 月 30 日結(jié)束，2021 年 1 季度就是英飛凌的 2021 財(cái)年一季度。

汽車(chē)業(yè)務(wù)占其總收入的比例為 45%。

上圖為英飛凌連續(xù) 5 個(gè)季度汽車(chē)業(yè)務(wù)表現(xiàn)。

英飛凌在 2020 年 4 月完成了 Crypress 的收購(gòu)，因此在 3 季度環(huán)比收入大增 29%。

2021 年 1 季度英飛凌汽車(chē)業(yè)務(wù)收入同比大增 45%，環(huán)比增長(zhǎng) 6%。營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比大增 302%。

訂單出貨比率（Book-to-bill-ratio），這是觀察趨勢(shì)用途的領(lǐng)先指標(biāo)，如果值為 0.2，簡(jiǎn)單地說(shuō)就是企業(yè)銷(xiāo)售 1 美元的產(chǎn)品同時(shí)獲得 0.2 美元的訂單。

這個(gè)值低于 1，顯示市場(chǎng)供求過(guò)剩，客戶(hù)下單意愿不強(qiáng)烈，值大于 1，顯示客戶(hù)下單意愿強(qiáng)烈。

顯然，從 3 季度起市場(chǎng)需求就非常強(qiáng)烈。1 季度加速到 2.3，客戶(hù)已經(jīng)開(kāi)始瘋搶產(chǎn)能。

英飛凌預(yù)計(jì) 2 季度收入達(dá) 26 – 29 億歐元之間，比 1 季度的 27 億歐元略微增加。預(yù)計(jì)全年收入達(dá) 110 億歐元，汽車(chē)業(yè)務(wù)達(dá) 50 億歐元。

這比 2021 年 2 季度做出的預(yù)測(cè)上調(diào)了 3%。主要是中國(guó)客戶(hù)需求非常旺盛。

四項(xiàng)財(cái)務(wù)流動(dòng)性指標(biāo)中，4 季度庫(kù)存周期有 107 天，比 NXP 的高出不少，但 1 季度繼續(xù)下滑到 101 天。英飛凌的貨源開(kāi)始緊張。

DSO 方面，客戶(hù)結(jié)賬的速度從 4 季度的 31 天增加到 36 天，急單減少，大客戶(hù)下了長(zhǎng)單。

DPO 方面變化不大，從 4 季度的 54 天增加到 1 季度的 58 天，也就是委外生產(chǎn)量有所增加。

英飛凌收入地域分布和十大客戶(hù)見(jiàn)上圖。

大陸是英飛凌第一大市場(chǎng)，占比達(dá) 29%。

英飛凌十大客戶(hù)依次是博世、大陸汽車(chē)、臺(tái)達(dá)電、電裝、華為、現(xiàn)代、三星、西門(mén)子、泰雷茲、ZF。

英飛凌壟斷中國(guó)主要電動(dòng)車(chē)企業(yè)的 IGBT 供應(yīng)，包括廣汽新能源的主銷(xiāo)車(chē)型 Aion S，小鵬最新的 P5 等。

英飛凌的 IGBT 中國(guó)市場(chǎng)占有率超過(guò) 60%。

英飛凌 2020 財(cái)年收入產(chǎn)品分布，xEV 領(lǐng)域基本都來(lái)自中國(guó)，估計(jì)主要是 IGBT，有大約 4.8 億歐元，也就是大約?38 億人民幣。

英飛凌在美國(guó)德州奧斯汀的 8 寸廠是 2019 年收購(gòu)賽普拉斯 Cypress 而來(lái)，該座 8 寸晶圓廠單月產(chǎn)能約 3 萬(wàn)片，受德州極寒天氣斷電斷水影響預(yù)計(jì)也要關(guān)閉半個(gè)月，英飛凌也沒(méi)有其他廠產(chǎn)能可調(diào)配。

當(dāng)中，2 萬(wàn)片產(chǎn)能是生產(chǎn) MCU 等產(chǎn)品，1 萬(wàn)片是生產(chǎn) NOR Flash 芯片，約占全球 NOR Flash 芯片約 5%，且這些 NOR Flash 芯片主要是車(chē)用和網(wǎng)絡(luò)通信應(yīng)用。

為了獲得更多的車(chē)用芯片產(chǎn)能，日前英飛凌首席執(zhí)行官 Reinhard Ploss 才親自致電給臺(tái)積電總裁魏哲家，希望能在產(chǎn)能如此緊缺的當(dāng)下，獲得臺(tái)積電在代工產(chǎn)能上的大力支持，魏哲家也同意全力支援。

中國(guó)客戶(hù)需求旺盛，英飛凌決定加大 2021 年對(duì)外投資，同比大增 45%，特別是產(chǎn)能投資。此外收購(gòu)的 Cypress 德州廠折舊加速，未來(lái)可能關(guān)閉德州廠。

英飛凌幾乎壟斷國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)底盤(pán) MCU，英飛凌 MCU 的供應(yīng)將出現(xiàn)短缺，對(duì)國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)廠家造成影響，特別是小廠家。

芯片供應(yīng)鏈比較長(zhǎng)，預(yù)計(jì)要到 6 月份短缺才會(huì)影響到國(guó)內(nèi)電動(dòng)車(chē)的出貨。

6、意法半導(dǎo)體：經(jīng)銷(xiāo)商開(kāi)始囤貨

STMicoelectronic 簡(jiǎn)稱(chēng) ST，即意法半導(dǎo)體，分為 ADG（汽車(chē)與分離元件）、AMS（模擬/MEMS/傳感器）和 MDG（MCU/數(shù)字 IC）三個(gè)事業(yè)部。

ST 十大客戶(hù)依次為蘋(píng)果、博世、大陸汽車(chē)、惠普、華為、Mobileye、任天堂、三星、希捷、特斯拉。

2021 年 1 季度 ADG 事業(yè)部收入環(huán)比增長(zhǎng) 9.4%，同比增長(zhǎng) 38.4%。環(huán)比增幅較高是因?yàn)?2020 年 4 季度 ST 發(fā)生了短暫的罷工。

ST 預(yù)計(jì) 2 季度收入大約 29 億歐元，環(huán)比輕微下滑 3.8%。很明顯，ST 的汽車(chē)芯片短缺沒(méi)那么嚴(yán)重了。

但有一個(gè)指標(biāo)值得注意：經(jīng)銷(xiāo)商加大了囤貨力度。

上表是 ST 收入渠道分布，2021 年經(jīng)銷(xiāo)商占比大幅度增加 7 個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到 33%。

2020 年 2 季度是疫情最嚴(yán)重時(shí)期，推測(cè) OEM 的期貨協(xié)約單大幅度萎縮，經(jīng)銷(xiāo)商現(xiàn)貨急單占比較高。

到 2021 年 1 季度，OEM 的需求應(yīng)該也很旺盛，但經(jīng)銷(xiāo)商所占比例急劇上升，推測(cè)經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存消化完畢，開(kāi)始大量囤貨。

收入比 2020 年 4 季度有所增長(zhǎng)，但環(huán)比利潤(rùn)還是下滑的，同比則增長(zhǎng)了 270%。

ST 是 Mobileye 除了 EyeQ5 以外，其他芯片的獨(dú)家供應(yīng)商，同時(shí)也是特斯拉 SiC MOSFET 獨(dú)家供應(yīng)商。

1 季度 ST 的 SiC MOSFET 新增了大客戶(hù)現(xiàn)代汽車(chē)，但目前還未上量。

7、瑞薩：訂單大增

瑞薩 2020 年汽車(chē)業(yè)務(wù)收入 3410 億日元，折合美元為 31.9 億美元，比 2019 年下跌 6.2%。

瑞薩除了汽車(chē)外，還有工業(yè)及 IoT 事業(yè)群，瑞薩整體產(chǎn)品組合中，MCU 占 46%，SoC 占 12%，模擬占 31%，功率器件占 8%。

瑞薩主要發(fā)展方向是混合及模擬信號(hào)產(chǎn)品。

2021 年 2 月 8 日，瑞薩以 49 億歐元折合 59 億美元收購(gòu)了英國(guó) IC 設(shè)計(jì)公司 Dialog，Dialog 主要產(chǎn)品是電源管理 IC（為蘋(píng)果定做，占 69%），AC/DC 功率轉(zhuǎn)換，低功率藍(lán)牙和數(shù)字音頻 CODEC。

之前瑞薩已經(jīng)收購(gòu)過(guò)兩個(gè)混合信號(hào) IC 公司，即 IDT 和 Intersil，花費(fèi)分別是 67 億美元和 32 億美元。

瑞薩大約有 30% 的由晶圓代工廠制造，內(nèi)部完成 70%，未來(lái)外包計(jì)劃進(jìn)一步提高到 40%，主要合作伙伴是臺(tái)積電、聯(lián)電和世界先進(jìn)。

瑞薩連續(xù) 9 季度汽車(chē)半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入，2021 年 1 季度收入 1032 億日元，環(huán)比增長(zhǎng) 8.4%，同比增長(zhǎng) 10.4%。

瑞薩在 2021 年 1 季度遭遇了地震，4 月遭受了火災(zāi)，但影響不大，地震造成 2021 年上半年收入減少僅為 39 億日元，火災(zāi)則為 17 億日元，合計(jì) 56 億日元，也就是 5 千萬(wàn)美元?？梢哉f(shuō)小到可以忽略。

瑞薩的 2 季度展望還是不錯(cuò)的，基本與 1 季度持平，同比則大增 22.4%。

瑞薩火災(zāi)與地震對(duì)財(cái)務(wù)影響表

左圖為瑞薩汽車(chē)芯片內(nèi)部庫(kù)存狀況 右圖為瑞薩汽車(chē)芯片渠道庫(kù)存狀況

瑞薩庫(kù)存是所有汽車(chē)芯片大廠中最低的，內(nèi)部庫(kù)存大約 45 天，渠道庫(kù)存大約 39 天。這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)低于 NXP 和英飛凌。

2019 年 1 季度到 2021 年 1 季度瑞薩汽車(chē)芯片在手訂單金額

2021 年 1 季度瑞薩汽車(chē)芯片在手訂單金額大幅度增長(zhǎng)一倍還多，大約有 2400 億日元。

通常其在手訂單金額只有 1000 億日元，從 2020 年 2 季度就開(kāi)始持續(xù)增加。

由于瑞薩一半的客戶(hù)都是日本企業(yè)，這顯示出日本企業(yè)復(fù)蘇強(qiáng)勁，訂單量持續(xù)增加。

瑞薩與 NXP 是全球并列第一大汽車(chē) MCU 廠家，80% 的汽車(chē)座艙都采用了瑞薩的 MCU。

此外在牽引電機(jī)驅(qū)動(dòng)、電池管理和逆變器領(lǐng)域，瑞薩的 MCU 市場(chǎng)占有率也超過(guò) 60%。電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量大增也是瑞薩訂單大幅度增長(zhǎng)的原因之一。

瑞薩為了追求產(chǎn)品先進(jìn)性，首先在汽車(chē) MCU 中采用了 28 納米工藝，并且內(nèi)嵌 Flash 閃存。

瑞薩自己擁有龐大的產(chǎn)能，但是不能生產(chǎn)此類(lèi)先進(jìn)芯片，因?yàn)檫壿嬰娐放c Flash 閃存電路差異較大，做的比較好的只有臺(tái)積電，瑞薩的 28 納米 MCU 幾乎都委托臺(tái)積電 12 英寸線生產(chǎn)，不過(guò)瑞薩應(yīng)該也有能力生產(chǎn)部分 MCU。

此外瑞薩的 16 納米 R-CAR3 系列芯片也是委托臺(tái)積電生產(chǎn)。不過(guò)目前臺(tái)積電還沒(méi)有調(diào)漲代工價(jià)格。

瑞薩目前調(diào)漲的還是模擬 IC 和功率產(chǎn)品。

瑞薩給出的理由是原材料和封裝基板漲價(jià)，實(shí)際主要是 8 英寸晶圓原片漲價(jià)，此外臺(tái)灣的封裝材料漲價(jià)。

瑞薩 2019 年 1 季度到 2021 年 1 季度產(chǎn)能利用率，可以看出 8 英寸產(chǎn)能利用率持續(xù)提高，但仍有提升空間，12 英寸產(chǎn)能利用率因?yàn)榛馂?zāi)和地震，有輕微下滑。

整體看產(chǎn)能充足。

瑞薩客戶(hù)分布圖

瑞薩差不多一半客戶(hù)來(lái)自日本企業(yè)，北美所占比例很低。

8、德州儀器：庫(kù)存最充足，但個(gè)別芯片被爆炒至 1000%

德州儀器很少公布汽車(chē)領(lǐng)域的信息，這部分業(yè)務(wù)大約占德州儀器總收入的 20%。

德州儀器 2021 年 1 季度收入同比增長(zhǎng) 29%，環(huán)比增長(zhǎng) 5%，達(dá) 42.3 億美元。汽車(chē)業(yè)務(wù)同比增長(zhǎng) 25%。

德州儀器產(chǎn)品分模擬、嵌入式、其他（主要是 DLP）三大類(lèi)，模擬占 75% 左右，2021 年 1 季度模擬產(chǎn)品收入同比大增 33%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)增加 61%。嵌入式產(chǎn)品收入同比增加 17%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增加 58%。

模擬產(chǎn)品利潤(rùn)非常豐厚，模擬產(chǎn)品生命周期很長(zhǎng)，研發(fā)成本早就攤薄為零了，利潤(rùn)率極高，德州儀器是全球最大的模擬芯片廠家。

嵌入式主要是 DSP、Jacinto 系列產(chǎn)品，主要用在車(chē)機(jī)上，ADAS 領(lǐng)域也有一些。

德州儀器總部和主力都位于德州靠北的達(dá)拉斯，所以在 1 季度的嚴(yán)寒中幸運(yùn)躲過(guò)一劫，但公司依然得面對(duì)生產(chǎn)成本過(guò)高的影響，因此 2 季度前瞻指引比較糟糕。

德州儀器在電源管理領(lǐng)域占據(jù)霸主地位，汽車(chē)領(lǐng)域更是幾乎壟斷地位。此外，解串行、TDA 系列和 J6 系列在 ADAS 和座艙領(lǐng)域也有一席之地。

德州儀器是汽車(chē)芯片廠家中庫(kù)存最充足的，2020 年德州儀器其庫(kù)存周期高達(dá) 169 天，而 2015 年為 146 天。2020 年 1 季度大幅度下降為 114 天，相對(duì)其他廠家仍然很高。

盡管如此，德州儀器的汽車(chē)芯片也被爆炒。2019 年國(guó)慶期間，德州儀器宣布取消三大知名電子元器件分銷(xiāo)商安富利、世平和文曄的代理權(quán)，于 2020 年 12 月 31 日生效。

德州儀器的產(chǎn)品線類(lèi)別龐大，光電源管理 IC 就高達(dá) 13 萬(wàn)個(gè)產(chǎn)品組合，一些需要小批量現(xiàn)貨采購(gòu)的公司，因供貨渠道減少、排單交期過(guò)于漫長(zhǎng)而不得不高價(jià)從貿(mào)易商處購(gòu)買(mǎi) TI 的物料，而在行業(yè)物料緊俏的環(huán)境下，炒貨現(xiàn)象頻發(fā)，特別是個(gè)別高端料、獨(dú)家料，出現(xiàn)了?1000% 價(jià)格上漲。

9、汽車(chē)芯片的供應(yīng)正在緩和

在剛剛過(guò)去的 Q1，德州極寒、日本地震、瑞薩火災(zāi)看起來(lái)都極不平靜。

但整體上，汽車(chē)芯片的供應(yīng)正在緩和。

只不過(guò)汽車(chē)芯片的產(chǎn)業(yè)鏈太長(zhǎng)，因此下游的市場(chǎng)受消息影響波動(dòng)劇烈。

蔚來(lái)李斌也在一季度財(cái)報(bào)會(huì)上提到：芯片供應(yīng)的拐點(diǎn)，行業(yè)認(rèn)為 3 季度會(huì)好一些，4 季度會(huì)明顯好轉(zhuǎn)。

這與上面多份財(cái)報(bào)的預(yù)期基本吻合。

在經(jīng)歷全球疫情洗禮之后，智能汽車(chē)將迎來(lái)不平凡的一年。

特斯拉可能在這年沖擊百萬(wàn)臺(tái)的銷(xiāo)量規(guī)模，如果中國(guó)的新造車(chē)足夠幸運(yùn)的話，也將誕生年銷(xiāo)量將近 10 萬(wàn)臺(tái)的弄潮兒。